基金从业资格考试终于结束,有一点不是很明白,机考为何需要一个星期才能出结果呢?理论上当场提交完答卷就应该自动算出结果了吧,甚至在答对60道题后就可以自动通过了。

无论如何,因为准备考试,把Sunday Roast顺延成了Monday Roast,还是赶紧回到这周要分享的文章。


Enjoying the journey

对于投资,过程比结果重要。对于一个周期性长,随机概率性高,收益波动大的投资领域,一个长期良好的过程比短期的结果更能持续性地产生稳定而正向的结果,这一点在长周期的领域更显重要。原因也很简单,那就是从随机概率的角度,在一个有限的时间范围内,好的过程可能产生糟糕的结果,而坏的过程也可能产生优秀的结果,毕竟样本有限。如果不能把时间范围拉得足够长,获得足够的样本量,就无法区分能力与运气。从这个角度来说,“结果”为导向,就可能会造成太多“短视”行为,而影响到长期收益,而对于一个长周期的事情,不着眼于长期收益,这件事的可持续性就会是个很大的疑问了。

所以如果无法去“享受”沿途的风景,这就是一趟痛苦的旅程,因为你无法寄希望于“一夜暴富”的梦想在这个长周期的行业里发生,而要如何才能去享受过程?为何要去“帮助”那些可能只有万分之一成功率的年轻人?如果你想不清楚,如果你没有这个驱动力,如果你不觉得那是你必须要去完成的事情,或许就该考虑为何要进入早期投资这个领域了。


An Antifragile Thanksgiving

Random Tinkering (antifragile) → Heuristics (technology) → Practice and Apprenticeship

这篇文章让我想起了两三年前读到的一本关于进化论的新理论文章,也就是打破原先很多人印象中,物种根据环境的变化,逐步演进新的特征以适应环境的变化。于是也就适者生存了。而我所读到的那篇文章则提出另一种解读:基因突变。基因突变是生物体常规发生的一种机制,一种随机发生的变化,多数时候这种变化并不会对种群生存产生积极影响,甚至因为不利的特征而无法在一段稳定的环境下生存。然而,接下来就有趣了,当环境发生突变,例如我们所熟知的,冰河时期,陨星撞击地球等等,重大而随机概率性事件出现时,就给常规发生的基因突变中某一些特征的保存与发展形成了有利条件。

当然,说起这个理论,是因为它让我反复想到创业与技术、社会发展的关系。如果我们把永不停息的创业活动,看做是这个社会有机体的“基因变异”,毕竟大多数的创业就如基因变异一样是很可能遭遇失败的,然而,一旦新技术的突破带来整个社会环境开始发生大的变化,某些“突变”就会迎来巨大的机会,得以幸存并发展下去。于是也就有了上面这个公式,和背后塔勒布关于反脆弱的理论。

所以有时我会觉得很有趣的在于:一方面要如果去构建一个“反脆弱”的系统?当然这会让我想到Paul Graham关于技术的核心作用:极大降低人类从事某类事情的“犯错成本”,其实就是一个“反脆弱”的基础。而这类创业会蕴含巨大的社会价值;另一方面随机概率性思维、未然历史能够为我们从一个更宽阔的视角去理解一个系统的运行规律,在我看来这是投资领域最典型而核心的思维方式,而实际上也是很多领域重要的系统运行机制。

至于以上类比的限度,是否适合将自然科学理论延伸到社会科学领域?套用刚刚基金从业资格的一个知识点:审慎性原则😉